【指数研究】上证、深证、国证、中证……这些指数啥区别？2022

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目 录

1.指数的定义

2.四大系列与两大指数开发公司

3.投资中的运用

1. 指数的定义

指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。投资指数基金就相当于买入了一篮子股票。从成熟投资市场的长期收益来看，极少的投资者能够跑赢指数，巴菲特也劝告投资者投资指数基金，指数基金也越来越被投资者青睐。我们经常说到上证50、沪深300、创业板指数、中证500、深证红利、国证芯片等指数。那么这里的上证、深证、中证、国证到底有啥区别呢？对我们的投资又有什么参考价值呢？

2.四大系列与两大指数开发公司

国内常见的指数共有四大系列，包括中证系列、上证系列、深证系列、国证系列。这四大系列又是由两家指数公司进行研发：中证指数公司和深证证券信息有限公司。

中证指数有限公司于2005年8月由沪深证券交易所共同出资成立，目前管理各类指数5000多条，中证系列和上证系列都是由其研发的。那么这两者有何区别呢？答案其实就在名字中，上证系列指数的选股范围是仅在上交所上市的股票，比如上证50指数就是由沪市中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，是沪市代表指数；而中证系列指数的选股范围更广，比如沪深300指数就是由沪市和深市中市值大、流动性好的300只股票组成，是整个A股市场的代表指数，除此之外，中证系列指数还有一些跨境指数和美股中国内地这样的境外指数等。

深圳证券信息有限公司则是深交所的全资子公司，成立于1994年，深证系列指数和国证系列都是由它研发的。和中证、上证系列的区分类似，深证和国证系列的区别主要也在于选股范围的不同，深证系列选股范围仅限于深圳市场，而国证系列则是跨市场体系，不仅覆盖了A股市场，还辐射了境外的香港、欧洲等股票市场。

除了这四大系列指数之外，咱们平时经常接触的还有一些境外指数或全球指数，比如港股的恒生系列指数，由恒生指数有限公司开发，包括恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数等；由富时指数有限公司开发的富时系列指数，如富时中国A50指数等。

细分指数与代表

这四大系列指数再往下细分，还可以分为规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、策略指数、综合指数等等，每个系列指数的具体划分都有不同。就以中证系列为例，旗下就有11个类别，包括规模、行业、风格、主题、策略、海外、债券、基金、期货、定制和其它。今天重点说说和A股有关的5个：

一是规模指数，这可以说是指数体系中最为重要的一个指数类别，主要是以成分股的市值和流动性作为筛选标准，比如大家十分熟悉的沪深300指数、中证500指数都属于中证规模指数；

二是行业指数，先把股票按照一定的行业分类规则划分为不同的行业，再把这些股票按照一定的规则编制成指数，比如中证全指证券公司指数、中证银行指数等；

三是风格指数，是按照股票的风格划分为成长、价值等不同类型，比如300成长、300价值等；

四是主题指数，市场从不缺热点，比如非常火热的碳中和等等，主题指数就是发现这些热点趋势并将能够受惠的相关产业和上市公司对应个股编制成指数。比如中证内地低碳指数、中证新材料指数等。

五是策略指数，相较于前几类指数来说要复杂一些，指的是根据不同投资策略挑选出符合要求的成分股，然后将这些成分股编制成指数，通俗来看就是在被动投资的基础上融入了部分主动投资理念，比如红利低波指数就是比较常见的策略指数。

不同系列指数在分类上也有些微不同，比如上证系列指数就分为10个类别，深证系列指数则分为9个类别，大家如果想要进一步了解，可以去中证指数有限公司官网，深圳证券信息有限公司官网查询相关信息。

上证指数系列官网地址：http://www.sse.com.cn/market/sseindex/indexlist/

中证、上证、深证系列指数官网地址：https://www.csindex.com.cn/#/indices/family/list?index_series=2

深证指数、国证指数官网地址：http://www.cnindex.com.cn/zh_indices/sese/index.html?act_menu=1&index_type=-1

3.投资中的运用

指数基金严格跟踪指数，指数的表现基本就决定了基金的表现，所以在投资指数基金之前，你得先了解指数。因此了解指数的这些分别，对咱们投资也有很大帮助。

一是选择大类基金。如果没有明显看好的行业，可以选择规模指数，跟着大势走；如果对于风格周期把握较大，可以在大盘价值、大盘成长、中小价值、中小成长这四大风格指数中超配；如果明确看好某个行业或主题，可以选择行业或主题指数，更有针对性。

二是甄选同类基金。其中又包括两种：一种是覆盖市场的不同。同样是消费指数，上证消费、深证消费只投资一个市场，中证消费、国证消费则是全市场选股，如果不了解指数分类，很可能会出现你看好深市某只股票、最后却选择了上证系列指数的“乌龙”。另一种是行业主题的不同，即使是投资同样主题的指数，它们的覆盖面和聚焦点也可能不一样。只有充分了解了指数的不同，才能在类似主题的产品中精准找到自己想要的那只。

三是了解指数成分股。重点是对于风格指数和行业指数，需要了解指数的行业占比、成分股占比。比如行业指数：中国互联网指数（H11136）、中国互联网50指数（H30533）的主要成分股大致相同，尤其是前十大权重股，基本就是大家耳熟能详的阿里、腾讯、京东、美团、百度等，但是成分股权重差异较大：中国互联网指数（H11136）成分股权重相对分散，单只股票权重上限为8-10%，前十大股票权重约60-70%；中国互联网50指数（H30533）的成分股权重更加集中，单只股票权重上限为30%，前十大股票权重约90%，如果你是非常看好这些互联网公司，就可以选择跟踪中国互联网50指数的基金。

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